引言

国际外汇市场 FOREX (FOReign EXchange Market ) — 按市场汇率把一个国家的货币兑换另一个国家的货币的过程。1976年1月FOREX出现于Kingstone（Jamaica），当时国际贸易从固定汇率转向浮动汇率。

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  为何选择Forex市场？

  在外汇市场盈利最主要原因是每个国家的货币都成为了商品，就如同小麦，糖一样，成了商品交换的对象，就如同黄金与白银一样。同时生产力，通货膨胀，通货紧缩以及失业率等都影响着每个国家货币的价值和不同币种之间的汇率。这是汇率波动 最主要的原因。

  FOREX市场的独立性及吸引投资者的注意有两个原因。第一个原因是每个国家的货币都是商品。比如：为了买进日本汽车美国公司需要日元。同时日本公司需要欧元买进德国配件。每个国家以不同的原因需要其他的国家的货币。FOREX 市场流行的第二个原因是第一个原因的结果。因为每个币种的供求比例常常变动，所以买方货币的汇率对卖方货币汇率也变动。同时生产力，通货膨胀，通货紧缩以 及失业率等都影响着每个国家货币的价值和不同币种之间的汇率。这是汇率波动最主要的原因。

  外汇以货币对进行交易，每个货币对拥有自己的简称。

  表格 1. 一些外汇货币的解释

  简称	描述
  EUR	欧元
  USD	美元
  GBP	英镑
  JPY	日元
  CHF	瑞士法郎
  AUD	澳大利亚元
  CAD	加拿大元
  NZD	新西兰元

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  汇率。

  外币汇率----这是指一个单位的第一个币种（货币对中的前一个货币，如英镑/美元中的英镑），相当于多少个第二个币种（货币对中的后一个货币，如英镑/美元中的美元）。句子“;欧元对美元1.2505”就是指一欧元等于1.2505 美元。

  货币的兑换价格是有两个数字组成的 ---- 卖价（Bid）和买价（Ask）。

  卖方出价（Bid） ---- 您只有按照该价格可以卖出第一币种（在我们的例子是美元），并买进等值第二币种（在我们的例子是欧元）。

  买方叫价 （Ask） ---- 您只有按照该价格可以买进第一币种（在我们例子是欧元），并卖出等值的第二币种（在我们例子是美元）。

  价差（SPREAD） ---- 买价与卖价之间的差额。

  表格2. 不同货币对的1.0手交易数量的价值

  货币 对↓	1.0手 交易数量	1手 的保证金	1点 的价值
  EURUSD	EUR 100,000	1000 EUR	0.0001
  USDCHF	USD 100,000	1000 USD	0.0001
  EURUSD	EUR 100,000	1000 EUR	0.0001
  GBPUSD	GBP 100,000	1000 GBP	0.0001
  USDJPY	USD 100,000	1000 USD	0.01

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  如何买进/卖出外汇货币对。杠杆率。

  比如说，在某个时候欧元兑美元汇率为1.2505/1.2509。当时您认为欧元兑美元的汇率将上涨（最少至1.2600），于是按照1.2509 （买价）买了0.1手（最低的交易数量）欧元兑美元。在表格2中，可以得知，一手欧元/美元的成交量为100,000欧元，0.1手欧元成交量即为 10,000欧元。

  因此您买进10.000欧元，这就是意味着您卖出10 000 *1.2509=12,509 美元。也就是说，您不需得有12.509 美元才能作此交易。通过杠杆比率（1:100）, 您只有需要有125.09美元就可以做该交易。您资金不足的部分（在我们的例子不足的部分为12,383.91美元），将由外汇经纪商向您提供。

  杠杆比率 — 表示保证金的条件。杠杆作用允许投资者用接待的资金参与交易，我们向您提供 1:20，1:40，1:50及1:100，让小额投资者可以运作原本属于大投资的外汇交易。1:100杠杆比率就是意味着投资者有的资金比交易数量少于100倍。

  在您买进10,000欧元后，如果您预计欧元兑美元汇率将上涨。在汇率升至1.2599/1.2603后，您按1.2599（卖价）平仓（卖出欧元），也就是说您卖出了10,000欧元，相应的又得到了12,599美元：

  交易	EUR	USD
  建仓— 买进欧元，卖出美元	+ 10,000	- 12,509
  平仓— 卖出欧元，买进美元	- 10,000	+ 12,599
  总结：	0	+ 90

  您的利润为90美元。您只有使用了125美元进行大量的交易，而不是10,000 EUR （$12,509）。所以您的利润为90点。点（pips）是最小的汇率波动的单位。为了EUR/USD1点是价格的0.0001（请您参考表格2）。我们的利润为1.2599-1.2509=0.0090, 即：90 点。

  您总共拥有125美元，但以这些资金您可以在赚进90美元。那么，这个过程需要多长时间呢？这可能只 是几分钟的时间，也许可能要好几天的时间。同样的，您 若对市场预算有误，失去这笔资金可能也就是几分钟的时间。为了降低潜在的风险，您在交易时，需要遵守一系列的控制资金风险规则（Money Management）。严格遵守这些有经验总结的规范，可以讲风险降至最低并利润提高从10%至20-30%。

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  隔夜掉期值（Swap）。

  还有一个问题：如何计算掉期值？如果您在交易日结束之前（莫斯科的时间凌晨2：00）已平仓了，那么我们将对您提供的交易资金免收取掉期费用（Swap）。如果您在交易日结束时还没有平仓（莫斯科时间凌晨2：00），那么，我们公司将对您提供的交易资金收取掉期费用。

  Storige是掉期费用。该掉期指有可能是负值的（从您的账户扣除），有可能是正值的（添加至您的账户）。掉期值的条件完全取决于不同国家货币的汇率。

  比如说，欧洲央行的年利率是 4.25%，美联储年利率是3.5%，偶遇那对美元的汇率为1.2500。假设卖一手EUR/USD。首先，以 4,25% 的年贷款利率向欧洲央行贷出100, 000欧元（负值，-4.25%）。然后，把这些欧元卖出，在买进等值的美元（正值，+3.5%）。两利率之间的差 （4.25-3.5）%，在EUR/USD 汇率为1.2500：一年937.5 美元或者每天2.57美元。

  这就是意味着从您的账户里每天降扣除2.57美元（扣除的前提是您卖出了一手EUR/USD，即： 卖出欧元，买进美元）。如果您进行相反的交易，即买进了一手EUR/USD（欧元/美元；即：买进欧元，卖出美元），那么，每天的掉期值还是为+2.57 美元。

  实际上，扣除的数目比 2.57%多一点儿； 而加入的数目比2.57%少一点儿。多出的“一点 点”和少出的“一点 点”就是交易所口留给自己的佣金（请见交易一览表）。

  附注：从每周三晚上到周 四凌晨，一次扣除的掉期值数目将是平时的三倍。这是由于在周六和周日两天银行不计算掉期，所以从第一周周五末至第二周周一末的三天时间内 （本应算三次）只计算一次掉期，其余的两次掉期被移至周三至周四时间段内计算，再连上周三至周四本来就需计算的一次掉期，总共就是三次，所以就三倍于平时 的数目。

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外汇市场流行的原因

今天FOREX市场是最有利的市场。

Forex不是有形的市场。在该市场上您可以通过银行网络、电脑终端或者通过电话进行交易。因为这个原因FOREX市场在24个小时之内可以不断提供服务，该市场通过最重要的金融的中心（东京，悉尼，香港，新加坡，伦敦，纽约等国家）进行操作。在每个金融中心中有许多经纪人，他们无节假日24个小时之内进行外汇交易。

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  外汇市场流行主要原因。

  该市场最主要的的原因有：

  • 1. 快速兑换现金的能力。 Forex 市场实际上的最大的金融市场。证券市场量只有5千亿美元，可是它的每天的外汇量为3-4万亿美元。
  • 2. 24个小时不停运作。因为Forex市场的参与者可以24个小时不断进行交易，所以他们无需等待。他们能够马上反应各种各样的市场变化。在别的市场上如果您要等待至明天早上的话，您可能来不及反应市场快速度的变化，因为在明天早上的价位与昨天的价位的差异大得多。
  • 3. 低交易成本。一般来说Forex 市场除了差价（买价与卖价之间的差价）以外没有任何佣金。
  • 4. 稳定的报价。由于市场的快速兑换现金的能力所以一手交易量可以按照唯一的市场价格被执行。该因素让避免出现于期权与别的证券市场投资中的不稳定的情况。在证券市场上只有有限的契约可以按照固定的价格同时进行卖出。
  • 5. 保证金的大小。高杠杆比率只有按照用户与银行或者经纪商之间的合同而制定的。高杠杆比率一般为1：100。这就是意味着小投资者投入了1000美元后可进行原本属于100 000 美元的外汇交易。那么高杠杆比率与易变化的报价为投资者带来不仅更高的盈利能力而且很高的亏损能力。
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  外汇市场的分别。

  Forex市场以及个特征来分别：

  • 1. 多种交易。比如说，有国际兑换市场（在该市场中有美元/日元或者美元/拿大元兑换操作的市场）。
  • 2. 地理特点。Forex市场实际上是区域市场的网络。这些区域市场有：亚洲的（东京，新加坡，香港），欧洲的（伦敦，苏黎世，法兰克福），美国的（纽约，芝加哥，洛杉矶）的市场。因为世界区域的市场出现于在不同的时区，所以我们可以说国际外汇市场24个小时之内不断地进行操作。该市场的工作日轮流地开始于以下的国家：远东和新西兰（惠灵顿），然后在悉尼，东京，香港，新加坡，莫斯科，法兰克福，伦敦，可结束在纽约和洛杉矶。大概的外汇市场工作的时间在以下列出 （我们以北京时间为准）：
    
    

    交易会议	城市	GMT	EET	BJ
    Asian	Tokyo	00:00 - 08:00	02:00 - 10:00	08:00 - 16:00
    European	Frankfurt London	06:00 - 14:00 07:00 - 15:00	08:00 - 16:00 09:00 - 17:00	14:00 - 22:00 15:00 - 23:00
    American	New York Chicago	13:00 - 21:00 14:00 - 22:00	15:00 - 23:00 16:00 - 00:00	21:00 - 05:00 22:00 - 06:00
    Pacific	Wellington Sydney	21:00 - 05:00 22:00 - 06:00	23:00 - 07:00 00:00 - 08:00	05:00 - 13:00 06:00 - 14:00

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主要的参加者

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  商业银行。

  世界各大商业银行或者是它们的联合体进行最多外汇操作。别的市场参与者在商业银行中开户，并通过商业银行进行各种各样的操作。银行使用用户的存款实行金融市场资金转移的要求，并吸收资金，投放资金。除了满足用户的要求之外商业银行还能使用自己的资金进行操作。

  最后Forex 市场是银行之间达成交易的市场。我们后来关于汇率变化与利率说话，我们应该考虑银行之间外汇市场。

  国际最大的银行对世界金融市场施加最大的影响。这些银行的每天操作量达到十亿美元 这些银行有：德意志银行，瑞士联合银行，花旗银行，汇丰银行，巴克莱国民银行，美林银行等。它们最主要的区别是它们很大的交易量，在这个情况下这些银行对外币价格或者汇率变化施加影响。一般来说市场最大的参与者分别两种：第一 是“牛”，第二是“熊”。“ 牛”是市场参与者，他们对市场价格上涨的有兴趣；"熊"是市场参与者，他们对外币汇率降低有兴趣的。因为市场一般是在牛与熊之间的，所以价格在较窄的范围中波动。可是如果熊或者牛占优势，那么外币汇率变化就很明显的。

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  进行外汇交易操作的公司。

  这些公司需要在金融市场吸收资金或是投放资金，或者通过该市场实现资金转移。因为这些跨国公司不能进入外汇市场，所以它们通过商业市场进行操作。

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  进行国外投资的公司（Investment Funds, Money Market Funds, International Corporations）。

  这些公司是不同的国际基金投资。它们对不同的国家的公司的与政府的有价证券进行投资，所以它们能够进行控制的政治。经纪人把这些公司叫做基金。最有名的公司有：George Soros的“Quantum”和“Dean Witter”。

  跨国公司也是与这种公司有关系。跨国公司实现国外工业的投资：开设分公司，联合体等。这些公司有：Xerox，Nestle，General Motors，British Petroleum等。

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  中央银行。

  中央银行的主要责任之一：控制汇率以避免经济危机，并保持进口与出口的平衡等。中央银行的影响可以是直接的（外汇干预），可以是间接的（控制资金与 汇率）。中央银行不算“牛”，也不算“熊”，因为它们按照当时自己的 要求对价格上涨与价格降低会施加影响。中央银行在市场上可以对本国货币汇率施加影响，并可以与别的中央银行在国际市场上进行合作外汇政治或者进行合作外汇 干预。主要参与的国家银行有：美联储，德意志银行，英格兰银行，日本银行。

  以下的银行对世界市场有巨大的影响：美联储，德意志银行（Deutsche Bundesbank），英格兰银行（Bank of England也叫做Old Lady）。

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  外汇交易所。

  在一些经济处于转型期的国家，国家通过对外汇交易所施加影响，进而影响本国货币汇率。

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  经纪商。

  充当中介的公司，出于收取手续费或佣金目的，为买方和卖方牵线搭桥。经营资本后如头寸，在接下来的交易中通过向另一方抛售头村赚取差价（利润）。

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  自然人。

  自然人在外或旅游行业中、买进现金等等进行许多无交易的业务。从1986年出现杠杆汇率以后，个人也可以通过该条件进入FOREX市场。

  在FOREX市场上，90-95%的成交额由商业银行占有。在从1986年出现杠杆率，以及再稍后因特网时代的来临，越来越多的人可以经过因特网，通过经纪商或者银行来涉足货币市场。

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基本概念

在银行中，通过特定形式来表示汇率，比如说，美元兑日元汇率，表示为 USD/JPY；英镑兑美元汇率，表示为GBP/USD。在此，第一种币为基础货币，第二种币为报价货币：

该形式所标示的意思为，按照市场价格，一个美国货币单位等值于120.25个日本货币单位。120.25即为当前美元兑日元汇率。在此，美元为基础货币，日元为报价货币。最小的汇率波动的单位是点（points）。

货币对USD/JPY，EUR/JPY 和GBP/JPY一点等于0.01，其余货币对一点等于0.0001。

在Forex 中，有这样的形式：

Bid（买方出价） ---- 您可以按照该汇率卖出基础货币并买入报价货币。在我们情况下基础货币为美元，报价货币为日元。

Ask（买 方叫价）（或者 报价）----您按照该汇率可以买入基础货币并卖出报价货币。在我们情况下基础货币为美元，报价货币为日元。

买价与卖价之差叫做 spread（价差）。

保证金交易（Margin trading） ---- 通过使用杠杆率进行交易。用户只有需要支付一定的保证金就可支配数额巨大的资金进行交易。

这就是意味着用户只有需要支付一定的保证金就可支配数额巨大的资金进行交易。经纪商给小额投资者进入国际市场的机会。这些公司除了提供市场信息服务以外还 根据固定抵押发放给用户贷款。用户支付抵押之后，可以自由地使用该资金进行交易。该抵押为保证金。

高杠杆比率是交易资金与保证金的比值：1:20, 1:40, 1:50, 1:100。杠杆率1:100 标志用户只需投入一份资金就可以一百分资金进行交易。

外汇汇率 是一个国家币值可以表示另外回家币值。外汇汇率在自由市场条件下取决于需求与供应或者被中央银行确定。

手 （Lot）是在交易中引用的单位。抽象地表示了证券的数目或者是货币对中基础货币的数额。有时候“手”叫做交易数量。1.0手交易量在交易一览表中列出。

隔夜掉期值（Storige） 是保持末节头寸至第二日所结算的费用。既可以为正，以可以为负。

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